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豆粕可怕的大跌 本周能否终结?
2018-06-11 08:40:43  中国饲料在线 
一、豆粕期货大跌 回补跳空缺口
 
 
上周五豆粕期货的大幅跳水相信市场人到现在还心有余悸。豆粕主力合约上周五盘中最高2985元/吨,盘中最低跳至2856元,价差达到129元/吨。盘中的大跳水,市场都成了丈二和尚摸不着头脑,恐慌、担心。我们在盘中也在思考着,从豆粕内外价差观察,虽盘面理论套保利润支持油粕价格下跌,但从近一段时间以来理论套保利润绝对值看很合理;国内豆粕价格疲弱于国际大豆市场,尽管现在国际大豆市场价格表现下跌拖累,但整体内外市场价差还算合理;从豆粕现货市场库存水平看,豆粕库存从114万吨降至107万吨,四周的数据统计显示在高位中稳定下滑。所以现在我们只能从市场的技术走势及资金的影响力来解释上周五盘中豆粕期货的大跳水行情。由上图可见,豆粕期货主力合约回补了春节过后的跳空行情,也刚好是2017年11月和12月两次反弹的高点。现在市场关注的是回补过后的豆粕市场行情。
 
二、本周USDA大豆供需报告可期
 
本周美国时间6月12日北京时间6月13日凌晨美国农业部将出台6月份大豆及其他品种的供需报告。美豆市场天气良好,大豆种植顺利已经令价格不断下行,跌过了前次低点。在消息面利空的背景下,本周的USDA报告就变得格外令市场期待。现在市场机构还没有出现对于报告平均预期的结果,仅个别机构出现了关于报告的预期。美国ADM投资服务公司发布的一份报告显示,分析师预计2017/18年度美国大豆期末库存将接近5.24亿蒲式耳,相比之下,美国农业部5月份的预测为5.3亿蒲式耳。分析师预计2018/19年度美国大豆期末库存将接近4.4亿蒲式耳,相比之下,美国农业部上月的预测为4.15亿蒲式耳。2018/19年度全球大豆期末库存预计接近8680万吨,相比之下,美国农业部5月份的预测为8670万吨。分析师预计阿根廷大豆产量为3780万吨,相比之下,美国农业部的预测为3900万吨。巴西大豆产量预计为1.173亿吨,相比之下,美国农业部的预测为1.17亿吨。从个别机构的预测来看,美国陈豆期末库存有下降预期,但新豆期末库存有上提可能。全球大豆期末库存小幅上提,阿根廷大豆产量下降120万吨,巴西大豆产量增加30万吨,那么南美大豆产量累计下降有90万吨。这是个别机构的预测情况,仅供市场参考一下。市场各个机构的平均预测值还没有出现。报告预期着实不好定性,从现实的全球大豆基本面数据来看,南美的减产是真实的,供应的预期转紧也将是真实的。但是对于未来,若美豆产量恢复增长,若中美贸易格局下新豆出口量下降,市场又有理由消化远期的利空。不过我们从时间上看,认为待今年的美豆生长期7-9月份期间,天气的情况而最终决定今年美豆的产量预期。所以现在我们并不认为国际大豆市场价格就此一蹶不振。
 
总结:跌势不言底,可是在行情再次出现低点的时候,在当前这样的时间节点,我们的意见是不宜看得太空,而做好相关的采购策略,或结价或补库。
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