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豆粕与进口DDGS成本飙升,近期国内玉米酒糟市场涨势加速
2020-03-25 15:06:27  汇易 

今年3月,国际原油价格暴跌和全球新冠疫情大流行对能源行业造成巨大冲击,3月20日美国可再生燃料协会表示,许多美国乙醇工厂已经开始减产,因为消费下滑,一些工厂完全闲置产能。DDGS经销商报告第二季度后供应预计十分紧张美国DDGS因乙醇减产而供应减少,同时叠加铁路和驳船运费上升,美国DDGS出口报价大幅上涨,推动我国进口DDGS成本飙升。进口物流担忧,3月23日我国豆粕期货主力合约涨停,刷新四个月高位,豆粕强势行情对DDGS涨势再添一把火。具体情况JCI现分析如下:

1、短期美国燃料乙醇减产已是定局,DDGS出口价格飙升

3月9日以来,欧佩克+谈判破裂引发沙特与俄罗斯原油价格战,美国原油期价一路暴跌至今盘中最低触及20.52美元/桶。不仅是原油暴跌利空燃料乙醇需求,新冠疫情增长导致汽油等燃料消费大幅削减,据美国数据传输网络统计,今年以来全球原油价格下跌54.3%,取暖油价格下跌48.1%,乙醇价格下跌26.0%。近阶段美国燃料乙醇减产已是定局,EIA统计截止今年3月13日的一周,美国燃料乙醇日均产量为103.5万桶,较上周下降0.9%,2019年10月中旬以来始终在100万桶以上。由于供应减少和运输成本提高,美国DDGS出口报价普遍大幅上涨,最新对华CNF报价飙升至280美元/吨,即使去处25%加征关税和双反惩罚税,进口成本升至2170元/吨,高于南方国产价格60元/吨。

 


2、进口担忧推动豆粕强势上涨,国产DDGS涨势再添一把火

2月底起,我国酒精企业低价消化库存之后降低开机率,同时水产料备货需求好转,推动北方产区DDGS价格逐步回升。由于市场对南美大豆出口物流的担忧增大,3月23日我国豆粕期货涨停,刷新四个月高位,国内豆粕现货价格大涨100-160元/吨。豆粕强势行情对DDGS涨势再添一把力,本周初国产DDGS报价继续抬升,吉林省高脂DDGS主流报价1850元/吨,河南焦作DDGS价格1900-1950元/吨。

3月24日全国DDGS均价1887元/吨,DDGS相对豆粕的价格比为0.5903,一周前为0.6156,DDGS相对玉米的价格比为0.969,一周前为0.9513,DDGS蛋白单位成本为72.56元/吨,豆粕的单位生产成本为74.33元/吨。

 


总之,短期来看国内豆粕强势走高、进口物流可能受疫情延迟和终端企业备货需求支撑,我国北方优质DDGS价格走势偏强。后期两大焦点问题决定国内DDGS行情转折,一是中国境外新冠肺炎疫情何时拐点,二是美国参与欧佩克对话能否促进世界三大产油国“停战”。供应不确定性风险较大,我们建议终端消费企业相关饲料原料动态补库,保证安全库存以保障生产稳定。
 

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