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市场面临多重考验 玉米期货价格缺乏上推动力
2021-07-21 16:16:21  金投网 

  期货市场:7月19日,玉米期货主力合约最高价2588元/吨,最低2527元/吨,收盘价2528元/吨,较上一交易日-2.36%;成交量729205;持仓634636。

  1、上周美农业部7月供需报告出炉, 21/22年度单产仍采用上月趋势单产179.5蒲/英亩。

  总供给量因为上月种植报告公布的面积而增加,需求上增加了7500万蒲,但由于市场此前已经将天气好转的平衡表交易在盘面中,而报告中提高的消费和出口意味着结转库存仍有略低的可能,整体平衡表偏紧。另外因巴西减产带来的全球平衡表出口的下移,增加了美国出口的可能,带动了美盘玉米的上行。

  由于部分产区干旱疑云继续笼罩,关于优良率和天气的情况也将成为下周交易的焦点之一。截至7月16日,芝加哥期货交易所(CBOT)2021年12月期约比一周前上涨35美分或6.77%,报收552美分/蒲。由于美国陈季玉米供应紧张,加上玉米作物进入关键单产形成期,天气市炒作特点突出。巴西今年玉米可谓流年不利,显示干旱导致播种延迟,之后中南部地区连续三天出现低温霜冻天气,导致二季玉米受损。

  气象预报下周一巴西中南部全部地区都将出现严重霜冻,这给CBOT玉米价格上涨奠定基调。目前美国种植带新季作物已经进入关键授粉阶段,天气影响举足轻重,CBOT玉米持续看天气脸色行事。

  2、进口玉米及谷物大量到港,进口玉米拍卖持续,以及小麦集中上市,导致市场供应压力加大,而下游需求也由于养殖利润差,深加工开机率低等因素对市场无明显提振作用,国内玉米供需层面表现相对疲弱,连盘玉米期货价格缺乏上推动力,不过新季玉米进入关键生长期,天气炒作或成为后市价格继续上涨的动力。

  从当前的市场情况来看,从进入2021年之后,随着玉米价格在达到历史高位之后,利空因素已经存在,且已经被多次提及,中间贸易商环节库存明显高于去年、玉米及替代产品大量进口、小麦稻谷等大量替代、进口玉米粉冲击市场、下游企业玉米维持高库存等等,而这些利空因素其实一直都在,只不过在购销期相对较长的情况,这些利空因素或多或少的被市场过滤掉。

  进入7月份之后,除了上面说到的利空因素,其中最终要的转变就是市场心态的转变。另外,市场还是出现了三个新的变化。

  首先是由于原料玉米整体偏弱运行,加上目前是消费淡季,下游深加工主产品走货持续疲软,企业利润水平明显下降,部分企业停产减产增多,在饲料玉米消费明显减少的情况下,深加工玉米需求进一步减少,利空玉米市场。

  其次,国家持续拍卖进口玉米,成交率从百分百成交到流拍量增多,虽然投放总量不大,但成交率的变化还是明显的影响了市场心态,再次利空市场。

  再次,贸易商群体心态崩盘,出货意愿增强,市场供应量增大,即便是价格阶段性上涨,马上就被持续的到货量所压制,在原料高库存的情况下,企业继续压价收购。

  长期的行情变化看供需,中短期的变化则影响因素较多。其中中间贸易商环节在价格上涨和下跌过程中的库存弹性巨大,影响其变化的主要因素就是贸易商的市场心态。

 

  当价格不断上涨,市场极度看好之时,贸易商捂粮惜售,市场流通粮源大幅减少,从而助推价格进一步上涨。同样的道理,价格下跌之时,特别是当市场心态已经被持续无情的打击之后,贸易商心态已经崩溃,因此出现了价格下跌,深加工到货量不降反增的情况。

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